投资要点：摇钱树下看摇钱术

　　2007年以来，随着国内钢铁行业持续景气上升，生铁和粗钢产量快速增长，焦炭市场需求也出现快速增长，同时，在炼焦煤资源供应紧张，炼焦精煤价格上涨等多种因素的影响下，国内焦炭价格持续大幅度提升，行业盈利水平明显改善。摇钱术智能财经终端

　　2007年上半年公司业绩0.251元，10月17日公司发布预计2007年1月1日至2007年9月30日同向大幅上升100%-150%，预计2007年7月1日至2007年9月30日同向大幅上升40%-60%。按照公司业绩预测公告，预期公司2007年前三季度业绩在0.447-0.475元，2007年全年有望达到0.67-0.7元。预计08年可望达到0.88-1.00元。

　　公司以5.16亿元收购煤气化(行情论坛)集团所持有的太原煤气工程气源厂53.27%的权益。收购完成后，煤气化将持有气源厂100%的股权。2007年1-8月份，气源厂实现利润总额5449万元(未经审计);根据公司对2007年9-12月的营业收入和营业成本按照2007年8月份的实际情况预测，气源厂2007年全年的利润总额预计为10420万元。扣除租赁费公司5507.76万元，扣除所得税后，相对于公司每股收益0.18元。

　　目前公司股价28.81元，2007年动态市盈率41倍，2008年动态市盈率28-29倍左右，相对目前市场和行业估值水平，公司估值水平偏低。考虑未来焦化行业景气和公司未来增长潜力，给予公司“推荐”投资评级。

　　一丶2007年前三季度业绩预增100-150%

　　2007年上半年公司业绩0.251元，10月17日公司发布预计2007年1月1日至2007年9月30日同向大幅上升100%-150%，预计2007年7月1日至2007年9月30日同向大幅上升40%-60%。按照公司业绩预测公告，预期公司2007年前三季度业绩在0.447-0.475元，2007年全年有望达到0.67-0.7元。预计08年可望达到0.88-1.00元。

　　除了近日公告三季度业绩预增外，前一天公司还发布公告用51,633.66收购集团公司气源厂资产。气源厂(太原城市煤气工程气源厂)是由太原煤炭气化(集团)有限责任公司与煤气化共同投资建设的重大工程项目。该项目2001年12月开工建设，2004年10月开始试生产。经评估，气源厂的资产(不含土地使用权)总额为96928.22万元。经审计的气源厂项目竣工决算总金额为109,676万元，扣除集团公司投入土地使用权原值10,401万元及集团公司下属分公司太原市煤气公司管网建设费用2,980万元，气源厂项目建设费用共计96,295万元。其中，集团公司投入资金51,294万元，股份公司投入资金45,001万元。经2004年12月协议调整后，集团公司享有的气源厂资产为51,633.66万元，股份公司享有的气源厂资产为45,294.56万元。

　　此前公司对气源厂的租赁经营共分两期。第一期的期限是2004年10月1日至2006年9月30日，租赁费为7860.21万元/年;实际支付情况为：2004年10-12月支付1965万元，2005年支付7860.21万元，2006年支付7532万元。顶 点 财 经

　　二丶业绩增长得益于煤炭价格和焦炭行业景气上升

　　2007年以来，随着国内钢铁行业持续景气上升，生铁和粗钢产量快速增长，焦炭市场需求也出现快速增长，同时，在炼焦煤资源供应紧张，炼焦精煤价格上涨等多种因素的影响下，国内焦炭价格持续大幅度提升，行业盈利水平明显改善。

　　2007年1-7月全国累计生产生铁2.666亿吨，较去年同期相比增长16.5%，7月份日均产量较前期相比有所回落。

　　据国家统计局最新生产统计数据显示：2007年7月份，全国生铁产量为3967.23万吨，较6月份的4003.65万吨减少了36.42万吨，本月较去年同期增长462.61万吨，同比增长13.2%;按照日均产量来算，7月份为127.98万吨，较6月份的133.46万吨减少了5.48万吨。

　　2007年以来，国内焦炭产品价格在行业复苏驱动下，价格不断上调。上半年， 山西焦化(行情 股吧)协会就多次上调焦炭价格。顶 点 财 经

　　从目前情况看，焦炭价格较4月底低比已经大幅度上升，临汾二级冶金焦上涨了120元，介休二级冶金焦上涨了90元，太原二级冶金焦上涨了40元，与去年底相比，分别上涨了270元/吨，270元/吨和170元/吨。唐山二级冶金焦较5月底上涨了50元/吨，较去年年底上涨了150元/吨。

　　三丶收购气源厂资产对公司总体上是有利的

　　公司以5.16亿元收购煤气化集团所持有的太原煤气工程气源厂53.27%的权益。收购完成后，煤气化将持有气源厂100%的股权。2007年1-8月份，气源厂实现利润总额5449万元(未经审计);根据公司对2007年9-12月的营业收入和营业成本按照2007年8月份的实际情况预测，气源厂2007年全年的利润总额预计为10420万元。扣除租赁费公司5507.76万元，扣除所得税后，相对于公司每股收益0.18元。摇钱术：分层递进选股法

　　四丶对公司投资评级摇钱树下教你你摇钱术

　　随着公司所处的煤炭和焦炭行业转暖，2007年公司盈利出现逐季回升，上半年公司实行每股收益0.251元，按照目前公司预增公告，预期公司前三季度公司业绩在0.44-0.47元，全年业绩有望达到0.67-0.70元，2008年公司业绩有望达到0.9-1.0元。目前公司股价28.81元，2007年动态市盈率41倍，2008年动态市盈率28-29倍左右，相对目前市场和行业估值水平，公司估值水平偏低。考虑未来焦化行业景气和公司未来增长潜力，给予公司“推荐”投资评级。